Certains pensent qu’ils sont responsables de la crise financière actuelle, d’autres pensent qu’il s’agit d’un puissant outil de gestion alternative, et les hedge funds deviennent fascinants.
Au cours des 5 dernières années, nous avons assisté à une croissance exponentielle des actifs gérés par ces véhicules d’investissement. Cette augmentation des actifs est due à la fois à la performance du fonds et à l’augmentation de la demande des investisseurs.
Signification d’un hedge fund
Nous définirons les hedge funds à partir des définitions des auteurs et des institutions publiques et à travers leurs principales caractéristiques.
Tout d’abord, les hedge funds sont l’un des outils de la gestion alternative, ils visent donc à maximiser les rendements financiers grâce à une gestion indépendante des marchés financiers, et visent à offrir aux détenteurs des performances régulières et absolues, quelle que soit l’évolution de ces marchés. Il vise également la préservation du capital, aucun rendement négatif n’est considéré comme acceptable.
La particularité de ces fonds est qu’ils disposent d’une grande marge de manœuvre dans leurs politiques d’investissement, telles que la combinaison de positions longues et courtes, ou le recours massif à l’effet de levier. Ils utilisent de multiples supports (actions, obligations en devises, matières premières, titres non cotés, immobilier, etc.) et dérivés (options et options exotiques, swaps à terme, etc.).
Il s’agit de fonds à très faible liquidité, notamment en raison des restrictions de rachat et des restrictions de retrait. Les hedge funds sont généralement déréglementés en raison de leur nature ou de leur lieu d’enregistrement ; les plus courants se trouvent dans les paradis fiscaux. Enfin, la particularité de ces fonds est que leurs gérants investissent conjointement dans le fonds, ce qui instaure une forme de coopération entre le gérant et les porteurs de parts, et prend en compte la performance du gérant (commission de performance).
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Caractéristiques des hedge funds
La performance absolue
Les objectifs de performance des hedge funds n’ont rien à voir avec les indices de référence, mais ils ont des perspectives de rendement absolu, sont stables en toutes circonstances, sont indépendants des performances du marché et peuvent généralement protéger le capital.
Par conséquent, l’objectif des gestionnaires de hedge funds est de générer des rendements absolus quelle que soit la performance du marché, et non de surperformer l’indice de référence. La performance des hedge funds étant totalement indépendante des conditions des marchés financiers, elle doit refléter les qualités spécifiques des gestionnaires de fonds.
Une politique d’investissement flexible
Les gestionnaires de fonds spéculatifs ont une variété d’options d’investissement et peuvent adopter une variété de stratégies et de positions flexibles. Par conséquent, dans la recherche de revenus, ces gestionnaires ont la possibilité d’utiliser divers outils et technologies financiers que les fonds traditionnels ne permettent pas.
Ainsi, les hedge funds n’ont pas à être contraints de détenir des titres de référence (actions, obligations) comme la gestion traditionnelle, mais peuvent adopter des stratégies alternatives avec des niveaux de risque plus élevés, telles que :
-Vente à découvert
-« Opérations actives »
-Arbitrage : Profiter de l’inefficacité dans l’établissement des prix entre les titres liés.
-Utiliser des produits structurés
-Utiliser un fort levier d’endettement
-Investir dans des titres sous-évalués qui ont perdu leur notation ou ne sont pas reconnus
Ainsi, afin de bénéficier de la flexibilité des hedge funds, CalPERS (California Public Employees’ Retirement System), le plus grand fonds de pension des États-Unis, a abandonné la gestion traditionnelle pour son fonds obligataire de 6,7 milliards de dollars. Pour les obligations à long terme, passez à de nouvelles stratégies alternatives, comme la stratégie 130/30, dans laquelle un tiers de la valeur du fonds est vendu à découvert et le levier financier est de 1/3.
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